Não há novos medicamentos aprovados para queda de cabelo hereditária nos EUA desde os anos 1990. O mercado tem 80 milhões de consumidores potenciais.

As ações da Veradermics dispararam quase 500% desde sua abertura de capital em fevereiro. Os papéis da Absci mais que dobraram em 2026. A Cosmo NV apresentou resultados positivos com seu tratamento experimental, mas suas ações em Zurique foram pressionadas pelos concorrentes americanos.

O mercado atual oferece apenas duas opções: minoxidil tópico, vendido sem receita, e finasterida, sob prescrição. Ambos têm efeitos colaterais. O minoxidil está associado a palpitações cardíacas. A finasterida reduz a libido.

O paralelo com os GLP-1

Wall Street enxerga nos novos tratamentos uma mina de ouro inexplorada. O boom dos medicamentos para perda de peso elevou a Eli Lilly a US$ 1 trilhão em valor de mercado. A Novo Nordisk chegou a ser a empresa mais valiosa da Europa.

A Cosmo planeja pedir aprovação do clascoterona tópico à FDA no primeiro trimestre de 2027. O mesmo princípio ativo já é usado no Winlevi, tratamento contra acne da empresa. O Jefferies estima vendas globais de US$ 3 bilhões para o medicamento, desde que a Cosmo encontre um parceiro comercial competente.

A Veradermics anunciou em abril resultados positivos com uma versão em comprimido do minoxidil para calvície masculina. Em julho, a empresa divulgou dados promissores em mulheres com cabelos ralos. Se aprovado, será o primeiro comprimido para calvície feminina.

Risco e diferenças estruturais

A Absci desenvolve o ABS-201, uma injeção projetada com inteligência artificial. Os dados preliminares devem sair no segundo semestre de 2026. A empresa ainda está em estágio inicial.

O desenvolvimento de medicamentos envolve alto risco. Antes dos GLP-1, toda uma geração de fármacos contra obesidade fracassou. Algumas empresas chegaram a pedir falência.

Há uma diferença crucial: a calvície não é uma crise de saúde. Os GLP-1 conseguiram cobertura de planos de saúde e, simultaneamente, atraíram consumidores por razões estéticas. Os tratamentos contra queda de cabelo provavelmente seguirão como despesas pagas diretamente pelo consumidor.

Analistas estão otimistas com Cosmo e Veradermics. O mercado comporta múltiplos medicamentos, segundo Roger Song, do Jefferies. Muitos pacientes tendem a usar vários produtos, desde que possam pagar.

O analista Gil Blum, da Needham, classifica a Absci como uma história de tudo ou nada. Ele recomenda a compra agora, pois a ação ainda está barata. As avaliações estão elevadas, e o risco de fracasso é real. O espaço para novas altas, no entanto, segue em aberto.

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